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来源：证券之星
2026岁首，西部证券接连发布东说念主事和业务疏通公告，先是发布了对于中枢子公司西部期货总司理辞职公告，紧接着又对外晓示肃除旗下区域贸易部的分支机构，原因是为推动西部证券股份金钱经管业务转型与快速发展，提高分支机构运营成果。
证券之星谨慎到，这是继2025年9月肃除白水仓颉路证券贸易部后，半年内第二次缓慢区域网点。多重事件背后，西部证券正深陷规画困局，不仅要应付经管层悠扬、低效网点优化的短期压力，还需直眼前期合规整改的后续影响、并购国融证券后的整合贫寒。
肖似2025年前三季度营收同比下滑、流动性标的捏续走低的财务承压，这家区域上市券商的转型破局之路充满挑战，其风险责罚与计谋疏通动向备受行业护理。
01． 分支机构遭肃除，东说念主事悠扬陪伴合规压力
刚进入2026年，中枢子公司的东说念主事疏通开始激发商场护理。1月5日，西部证券发布公告流露，西部期货总司理赵耀因个东说念主原因辞去总司理职务，虽辞职后仍留任公司参谋人及产业业务总部总司理，但中枢经管岗亭的空白已带来不笃定性。
公告涌现，西部期货董事长王宝辉将代为实践总司理责任，代职期限不跨越六个月，这意味着曩昔半年内，西部期货需完成新总司理的取舍与打发，而在期货商场竞争加重的配景下，经管层的短期悠扬可能影响业务计谋的承接性。
这次东说念主事变动并非孤例，2025年11月，西部证券已进行过一轮高层密集任命，聘请赵英华、沈国强、殷涛为副总司理，袁星为董事会文书。彼时商场多数合计，这一东说念主事疏通是为收购国融证券后的业务整合作念铺垫，但肖似国融证券原股东长安投资的债务纠纷与股权冻结问题，新经管层靠近的整合压力远超预期。
公开贵府涌现，国融证券2024年净利润仅0.86亿元，不及西部证券同时净利润的6%，且其过往存在历史风险面孔，怎样均衡股权治理、化解历史留传问题，成为新高管团队的流毒贫寒。
分支机构的缓慢则成为西部证券应付规画压力的被迫取舍。1月8日，西部证券公告肃除渭南东风街第二证券贸易部，这是继2025年9月肃除白水仓颉路证券贸易部后，半年内第二次肃除区域贸易部。
公告称肃除主张是推动金钱经管业务转型、提高分支机构运营成果，但本体上响应出部分区域贸易部运营成果低下、盈利才能不及的问题。从区域布局看，西部证券原有贸易部主要蚁合在陕西及西北地区，而收购国融证券后虽取得华北、华东地区的网点资源，但原有低效网点的缓慢与新网点的整合协同，仍需长期插足与精致化经管。
02． 财务标的承压，陷营收萎缩困局
公开贵府涌现，西部证券拓荒于2001年1月，注册地陕西省西安市，推行限制东说念主为陕西投资集团有限公司。2012年5月3日，公司首发A股股票在深圳证券来去所上市，是宇宙第19家上市的证券公司。
若是说东说念主事与合规问题是西部证券的“上层阵痛”，那么财务标的的全面承压则是其“深层隐忧”。2025年10月29日，西部证券流露的前三季度论说涌现，公司齐全贸易总收入43.35亿元，同比下跌2.17%，成为同时A股上市券商中惟一营收负增长的企业。
营收下滑的背后，是业务结构的失衡与中枢业务的疲软。早在2025年上半年，西部证券自营投资业务营收10.24亿元，同比下跌13.51%，即便前三季度自贸易务收入（公允价值变动+投资净收益-联营勾通企业投资净收益）总共达18.5亿元，但单季度弘扬波动彰着，第三季度自贸易务收入仅5.9亿元，环比下跌2.1亿元。
更为严峻的是，西部证券盈利增长高度依赖非庸俗性要素，基础业务流露性严重不及。前三季度公司归母净利润12.43亿元，同比增长70.63%，看似亮眼的盈利弘扬，实则主要依靠投资收益的拉动，同时投资收益同比增长41.15%。
而手脚券商“基本盘”的经纪业务、投行业务弘扬分化：经纪业务手续费净收入9.8亿元，同比增长152.3%，但高度依赖商场日均成交额进步的外部环境；投行业务手续费净收入2.8亿元，同比仅增长0.1亿元，且单季度收入环比下跌0.6亿元，受前期合规整改影响，面孔鼓动节律彰着放缓。资管业务则出现下滑，前三季度齐全手续费净收入收入1亿元，同比减少0.1亿元，业务竞争力不及的问题突显。
风控与流动性标的的承压则更值得警惕。限制2025年三季度末，西部证券流动性逃匿率为229.76%，较岁首下跌63.4个百分点；净流露资金率为204.6%，较上期下跌40.5个百分点；成本杠杆率27.29%，较岁首下跌3.02个百分点。尽管上述标的仍高于监管预警线，但捏续下滑的趋势标明公司资金流动性缓冲空间收窄，成本结构承压，杠杆经管难度上涨。
从合规破绽频现到东说念主事风雨飘浮，从财务标的承压到并购整合受阻，西部证券正遭受多重规画窘境。手脚区域券商转型的代表，其收购国融证券的举措本是应付行业洗牌、齐全跨区域延迟的计谋取舍，但在里面管控薄弱、基础业务乏力的配景下，并购带来的不仅是界限的延迟，更是风险的肖似。
对于西部证券而言，短期内需尽快流露经管层，完善里面合规管控体系，加速投行业务整改，缓解现款流与流动性压力；长期来看，怎样灵验整合国融证券的业务与团队，化解历史留传风险，优化业务结构，解脱对非庸俗性收益的依赖，成为决定其能否冲破困局的要津。（本文首发证券之星，作家|赵子祥）
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